互换和掉期在英文中都叫Swap 但实际上两者有很大区别： （1）表现形式不同：掉期是外汇市场上的一种交易方法，而互换则以合约的形式表现，是一种衍生工具； （2）交易场所不同：掉期是在外汇市场上进行的，互换则在专门的互换市场上交易； （3）期限不同：互换市场上的互换交易是指1年以上的中，长期的货币或利率的互换交易，外汇市场上的掉期交易是1年以内的货币交易； （4）业务操作不同：互换交易有利率互换和货币互换两种，外汇市场上的掉期交易是指在一个交割日售出一种货币以换取另一种货币，并在此后某日做反向外汇交易，其间不包括利率的交换，且前后两个方向相反的交易的汇率是不一致的，两个汇率之差是按照两种交易货币的市场利差计算出的升水或贴水； （5）目的不同：互换市场上的互换交易是管理资产和负债及筹措外资时运用的金融工具，外汇市场上的掉期交易一般用于管理资金。